退市新規(guī)全掃描

2020年12月31日，上交所正式發(fā)布《上海證券交易所股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所風(fēng)險警示板股票交易管理辦法》、《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》（以下合稱“退市新規(guī)”），退市新規(guī)自發(fā)布之日起實(shí)施。

一、為什么要對退市制度進(jìn)行改革？

上市公司退市制度是資本市場基礎(chǔ)制度。上交所退市新規(guī)的發(fā)布實(shí)施，是全面落實(shí)中央深改委、國務(wù)院要求，進(jìn)一步深化注冊制成果，完善資本市場基礎(chǔ)制度的重要舉措，也是健全退市機(jī)制、完善“出口端”關(guān)鍵制度建設(shè)的重要一環(huán)。此次退市新規(guī)的修訂和完善，遵循了注冊制理念、落實(shí)了資本市場深化改革的要求、凝聚了市場共識并且充分考慮了投資者保護(hù)。

二、退市新規(guī)完善了什么？

1、強(qiáng)化了指標(biāo)的“識劣“功能。本次改革改變了以往單純考核凈利潤的退市指標(biāo)，通過營業(yè)收入和扣非凈利潤的組合指標(biāo)，力求準(zhǔn)確刻畫殼公司，有助于增加市場辨識度，促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰。

2、強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)的作用和責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人“，其勤勉盡責(zé)對于退市制度的實(shí)施至關(guān)重要。根據(jù)新規(guī)，中介機(jī)構(gòu)出具的審計意見將直接決定公司是否退市，較以往發(fā)揮更關(guān)鍵作用。

3、強(qiáng)化了市場配置資源的功能。完善面值退市指標(biāo)，新增市值退市指標(biāo)。通過投資者“用腳投票“出清一批市場公認(rèn)的經(jīng)營不善、治理不規(guī)范或者嚴(yán)重違法違規(guī)的績差公司、問題公司。

三、退市新規(guī)在退市標(biāo)準(zhǔn)方面有哪些新規(guī)定？

1、財務(wù)類指標(biāo)方面，取消了原來單一的凈利潤、營業(yè)收入指標(biāo)，新增扣非前后凈利潤孰低者為負(fù)且營業(yè)收入低于人民幣1億元的組合財務(wù)指標(biāo)，同時對因財務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險警示的公司，下一年度財務(wù)類指標(biāo)進(jìn)行交叉適用。

2、交易類指標(biāo)方面，將原來的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市“指標(biāo)，同時新增”連續(xù)20個交易日在本所的每日股票收盤總市值均低于人民幣3億元“的市值指標(biāo)。

3、規(guī)范類指標(biāo)方面，新增信息披露、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正和半數(shù)以上董事對于半年報或年報不保真且限期內(nèi)不改正兩類情形，并細(xì)化具體標(biāo)準(zhǔn)。

4、重大違法類指標(biāo)方面，在保留原欺詐發(fā)行、欺詐重組上市、根據(jù)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)公司實(shí)際財務(wù)指標(biāo)已經(jīng)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的條款基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加并明確重大財務(wù)造假退市量化標(biāo)準(zhǔn)。

四、退市新規(guī)在退市程序上有哪些新規(guī)定？

1、取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，明確上市公司連續(xù)兩年觸及財務(wù)類指標(biāo)即終止上市；

2、取消交易類退市情形的退市整理期設(shè)置，退市整理期首日不設(shè)漲跌幅限制，將退市整理期交易時限從30個交易日縮短為15個交易日；

3、將重大違法類退市連續(xù)停牌時點(diǎn)從收到行政處罰事先告知書或法院判決之日起，延后到收到行政處罰決定書或法院生效判決之日。

來源：上海證券交易所